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丽晶光电过半营收靠出口退税 应收账款涨幅大

浏览次数:405 分类:行业资讯

  “国外LED销售更多的依靠出口退税,如果政策发生改变将对公司业绩产生较大影响。而且,国外竞争环境较国内更为复杂,难以取得快速增长。”


  近来,国内电子板块领涨市场,而LED行业正是其中的主力军。


  预披露公司中,丽晶光电主营LED封装及其应用产品,由于国外销售的增长,丽晶光电的业绩一直稳步上升。


  不过,遗憾的是,丽晶光电国内市场的开拓并不成功,而“国外LED销售更多的依靠出口退税,如果政策发生改变将对公司业绩产生较大影响。而且,国外竞争环境较国内更为复杂,难以取得快速增长。”深圳一位电子行业新财富分析师介绍。


  同时,由于业务发展,丽晶光电的应收账款持续增加,由2011年末的2298.95万攀升至2013年末的5977.05万,直接导致公司账面资金的不断减少。


  出口创收逐年增长,出口环境变数大


  丽晶光电前身成立于2004年11月,2011年7月由有限责任公司整体变更为股份有限公司,目前注册资本为6267万。自设立以来,丽晶光电一直专注于LED封装及其应用产品的研发、设计、生产和销售,主营业务未发生变化。目前,公司主要产品主要包括LED显示模组、LED全彩显示屏和LED应用解决方案。


  2011年-2013年,丽晶光电营业收入分别为2.89亿、2.99亿和3.05亿,归属于母公司股东的净利润为3189.60万、3481.71万和3883.57万。


  从主营业务收入区域结构分析,丽晶光电营收增长主要来自出口销售收入。2011年-2013年,丽晶光电主营业务国内销售收入分别为18911.04万、16437.27万和11740.92万,同比出现下滑。同期,丽晶光电公司出口销售收入分别为9909.2万、13465.00万、18788.01万,占同期主营业务收入比例分别为34.38%、45.03%及61.54%。


  据了解,丽晶光电LED显示屏适用的出口退税率自2008年12月起由13%上调至14%,自2009年6月起从14%再次上调到17%。以出口收入和出口退税率简单计算,2011年-2013年,丽晶光电LED显示屏产品退税额约为1684.57万、2200万和3193.93万,分别占同期利润的52.81%、65.74%和82.24%。因此,在国内市场收入逐渐下滑的情况下,国外市场的持续增长对于丽晶光电业绩维持有着重要作用。


  不过,招股书表示,相对于境内市场,境外市场的政治、经济环境较为复杂,其是国际经济复苏存疑、欧债危机持续发酵的大背景下,丽晶光电境外市场开拓不确定性也进一步加大,丽晶光电面临一定的国际市场拓展风险。


  另外,虽然目前国家为促进LED行业优化升级,在出口退税政策方面予以一定支持,但如果将来国家下调相关产品出口退税率,发行人出口销售的利润率将存在下降风险。


  与此同时,丽晶光电产品的价格也出现一定下滑。从丽晶光电主营业务构成来看,近三年来,全彩显示屏和LED显示模组收入合计占主营业务收入的90%以上,然而,这两类的产品的价格也在不断下降。


  其中2013年度,高像素、中像素、低像素全彩显示屏的销售单价的增长率分别为15.74%、-7.95%和0.90%,不过其中占主要份额的国外销售价格均出现大幅下滑,分别下滑14.73%、15.62%和4.68%。而2012年度,三种像素全彩显示屏单价均表现为负增长。另外,高像素LED显示模组的销售单价在2013年度和2012年度分别出现13.89%和26.88%的负增长。

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